维生素D3 市场信息周报（2026-10-21）
补发整合期 | 数据截至 2026-10-21
本期摘要
本期要点：花园生物三季报 Q3 营收 2.78 亿元（-7.57%）、归母净利 3579.57 万元（-50.64%），单季业绩明显失速；开源证券基础化工周报价格监测显示 VD3 价格 9/30-10/9 基本稳定、10/12-16 转跌，9 月高位报价回落实质化；《医药工业高质量发展“十五五”规划》发布；新和成 2026H1 营收 131.29 亿元（+18.28%）、VD3 年产能 2000 吨口径确认。本期券商研报 VD3 直接命中 2 篇（均为开源证券周报）。
一、主要厂家动态
| 厂家 | 动态摘要 | 来源 |
|---|---|---|
| 花园生物 | 2026 年三季报（10-19 披露）：Q3 营收 2.78 亿元（-7.57%）、归母净利润 3579.57 万元（-50.64%），单季业绩明显失速；此前 H1 营收 6.92 亿元（+8.93%）；花园转债转股价 13.34 元/股，季末剩余票面余额约 11.58 亿元；9 月上旬曾随行就市提高 VD3 报价至 1500 元/kg（出口 200 美元/kg），三季报业绩与高位报价形成反差，需关注四季度报价可持续性；Q3 扣非净利 3169.04 万元（-55.80%），VB6、生物素、L-丙氨酸及中试基地三个募投项目投产延期（东方财富 10-20） | 东方财富（搜狗转引）、巨潮资讯 |
| 新和成 | 2026H1 营收 131.29 亿元（+18.28%）、归母净利润 40.11 亿元；营养品板块收入 +22.3%、占总收入 67%，增长主要来自蛋氨酸量价齐升；VD3 年产能约 2000 吨（互动平台 2026-07 口径）；天风证券专题《2026年新和成维生素国产化与创新突破之路》梳理其维生素国产替代路径 | 新和成价值解析（公众号）、今日头条转述互动平台（搜狗转引） |
| 金达威 | 本期无新业绩/扩产公告；VD3 产能背景 1600 吨/年（折 50 万 IU/g），VD3 全球三大生产商之一 | — |
| 其他厂家 | 汇易网（2026 年第 37 周）：维生素市场整体弱势调整；仙乐健康（保健品代工）获太平洋证券"买入"（2026-09-17，盈利短期承压、主业持续改善）；安士制药（中山）"维生素D3 粉车间和制药生产线产能提升技改"环评公示（2026-03，为年内背景） | 汇易网（搜狗转引）、东财研报 |
二、市场行情
价格走势（本期核心变化：9 月高位回落、转弱）：
- 开源证券基础化工行业周报（数据源 Wind/博亚和讯）：9 月 30 日-10 月 9 日当周"维生素D3 价格基本稳定"（10-11 周报）；10 月 12-16 日当周"维生素D3 价格下跌"（10-19 周报）——与 9 月初"跳涨 80%、660 元/kg 年内新高"（上期周报）相比，行情已自高位回落。
- 化工平台现货参考（2026-07~08 口径）：食品级 VD3 批量报价约 130-320 元/kg（黄页88/盖德化工网，分纯度与起订量）；ChemicalBook 试剂级小包装 835 元/10g（2026-09-21，武汉维斯尔曼，试剂口径仅作参照）。停报涨价公告未再现，饲料级大单成交价建议以博亚和讯、百川盈孚日度数据为准。
- 10-20 主流报价落地：博亚和讯雷曼（上海）生物维生素报价（10-20 08:26 发布）：D3 50万IU/g（新和成/花园/海盛/浙江医药/金达威）249 元/kg、朗博 245 元/kg（原文）——本轮下跌后的首个具体价位锚点。
板块行情：2026-09-21 维生素概念板块上涨 4.24%，5 股主力净流入超亿元（兄弟科技在列）（证券时报网）；第 37 周维生素市场整体弱势调整（汇易网，2026-09-30）。
市场规模：全球 VD3 需求 2026 年预计接近 13,000 吨、饲料占约 89%（上期口径延续）；花园生物饲料级 D3 设计产能 3600 吨/年、2024 年产量 5996 吨（历史背景）。第三方 2026 年规模预测（如"VD3 市场规模 200 亿元以上"、食品级 VD3 粉 94.5 亿元等）多出自文库类报告，口径与可信度差异大，暂不采信。
三、应用领域
- 饲料（需求基本盘，占 80-89%）：本周暂无新增需求端数据；供给端继续关注氨纶/粘胶链以外的维生素景气交叉验证——蛋氨酸 9 月下旬至 10 月持续上涨、VA/VE 价格下跌（开源证券 10-11/10-19 周报），维生素板块内部行情分化。
- 保健品/食品强化：D3/D3K2 补充剂测评类内容持续活跃（蓝帽子认证、羊毛脂来源、D3K2 复配叙事），终端需求平稳；未检索到食品强化法规级新动态。
- 医药：25-羟基VD3 供给端玩家趋多（2025 年 DMF 备案受理 27 件，涉及花园生物、山东泰邦等，文库口径仅供参考）；高端 25-羟基D3 仍由花园生物与帝斯曼主导（上期口径不变）。
四、行业趋势与政策
- 《医药工业高质量发展"十五五"规划》发布（2026-09 下旬，国信证券 9-22 周报点评）：重视创新药产业链，原料药与上游配套受益（原文）。
- 生物制造政策延续加码：《"十五五"规划纲要》将生物制造列为关键核心技术攻关重点领域（2026-03，上期已述）；合成生物制造行业政策汇总持续更新（中商情报网 2026-03-30）。
- 欧盟法规侧：实施条例 (EU) 2025/2282 推迟批准胆钙化醇用于 PT14 生物杀灭产品——农药/杀灭剂侧用途审批节奏放缓（2025-11，背景事项）。
- 供给端：DSM-Firmenich 曾提示中国扩产计划推迟至 2026 年中（上期已述），本期未检索到新的扩产/停产公告；网络流传"巴斯夫宣布停产"词条未获可靠信源佐证，不予采信，持续跟踪。
五、其他值得关注的信息
- 花园生物 Q3 净利 -50.64%：单季业绩下滑与 9 月初 1500 元/kg 高位报价形成反差，关注后续报价体系与业绩兑现的匹配度；花园转债剩余规模约 11.58 亿元（转股价 13.34 元）。
- 价格下行信号：10 月中旬 D3 价格转跌（开源证券周报口径），9 月的厂家集体挺价/停报能否延续需观察——若后续周报继续下调，关注市场对"年内新高 660 元/kg"的回吐幅度。
- 行业会议：第十二届微生物育种工程与应用评价研讨会（2026-09-08）已召开；四季度关注维生素板块三季报集中披露。
- 三季报披露日历：金达威 10-27、新和成 10-28 披露三季报，维生素板块将迎来同业业绩验证窗口。
六、券商研报视角（东方财富研报中心）
窗口 2026-09-21 ~ 10-21，扫描 2021 篇（含 PDF 全文检索 70 篇）；另有 09-14 ~ 09-21 窗口扫描 645 篇。
① 明确提及维生素D3 的研报（2 篇，均为开源证券基础化工周报价格监测）
| 日期 | 标题 | 机构 | 关键内容 |
|---|---|---|---|
| 2026-10-11 | 基础化工行业周报：晓星氨纶全规格产品价格上调… | 开源证券 | 本周（9/30-10/9）维生素D3 价格基本稳定；VA、VE 价格下跌，固体蛋氨酸上涨（原文） |
| 2026-10-19 | 基础化工行业周报：部分氨纶品种价格上行… | 开源证券 | 本周（10/12-16）维生素D3 价格下跌；固体蛋氨酸、苏氨酸上涨（原文） |
② 产业链公司研报：本期标的池（花园生物/金达威/新和成/浙江医药/汤臣倍健/仙乐健康）内新增 0 篇（上期 09-17 仙乐健康点评已列）。
③ 相关板块研报观点
- 原料药板块业绩企稳回升（开源证券，2026-09-17）：去库存完成、落后产能出清，原料药板块营收利润触底回升，创新药及 CDMO 转型进入兑现期（原文）。
- 医药工业"十五五"规划发布（国信证券，2026-09-22）：重视创新药产业链，医药工业中长期政策框架落地（原文）。
生成说明：本报告由 ZCode agent 基于 16 组 WebSearch 与东方财富研报中心抓取结果自动生成（研报窗口 2026-09-21 ~ 10-21，扫描 2021 篇；本期为补发整合期，覆盖 09-14 以来信息），未经人工复核；关键条目请以原始来源为准。