维生素D3 市场信息周报（2026-10-09）
本期摘要
本周维生素D3 市场主线是价格回落与供给格局生变：第 38-39 周市场报价回落至约 100-108 元/公斤（隆众一线货源约 100 元/公斤），与 9 月中旬部分渠道炒作的 660 元/公斤"年内新高"口径大幅收敛，市场进入"等待需求面修复"阶段；天新药业 8 周停产检修到期、新发药业 2000 吨项目竣工验收，新增供给落地。企业层面，花园生物与广州国家实验室签署 25-羟基胆固醇新药研发合作协议，并以 10.7 亿元收购花园药业推进医药整合；金达威确认 VD3 产能 1600 吨、满负荷生产。行业层面，纯植物源 25-羟基VD3 实现国内首次量产，羊毛脂成 VD3 唯一合规原料使寡头壁垒进一步固化；《医药工业发展"十五五"规划》发布。本期券商研报无 VD3 直接命中（国庆假期周扫描 280 篇 + 30 天回溯 2128 篇）。
一、主要厂家动态
| 厂家 | 动态摘要 | 来源 |
|---|---|---|
| 花园生物 | 与广州国家实验室签署 25-羟基胆固醇新药研发合作协议（10-07/08，合资公司模式）；9 月以 10.7 亿元收购花园药业 100% 股权；VD3 原料药"双证"取证（GMP 至 2029-09）；全球 VD3 全产业链龙头（市占率约 70%） | 中财网、证券之星 |
| 金达威 | VD3 产能 1600 吨、VA 4000 吨；维生素业务自 4 月复工复产以来满负荷生产；VD3 营收占比较小 | 雪球互动、凤凰网 |
| 新和成 | 产能明细：VA 10,000 吨、VE 60,000 吨（全球居首）、VD3 2,000 吨、生物素 120 吨；2026 中报营收 131.29 亿元（+18.28%）、归母净利 40.11 亿元（+11.31%）；三季报预计 10 月下旬披露 | yueniuzq、财联社 |
| 其他厂家 | 天新药业：8 周停产检修到期，新上胆固醇与 25-羟基VD3 项目；新发药业：2000 吨 VD3 项目竣工验收；超群合创：国内首创纯植物源 25-羟基VD3 量产；DSM-Firmenich Q3 展望：市场坚挺、成本驱动 | 搜狐周报、openPR |
二、市场行情
- 价格回落企稳：第 38-39 周报价约 100-108 元/公斤；隆众口径饲料级 VD3 粉一线货源约 100 元/公斤、二线约 90 元/公斤；IMARC 2026Q2 中国维生素D 均价 12,649 美元/吨（约 90 元/公斤）相互印证。9 月中旬"660 元/公斤"口径与主流成交差距大，以日度数据为准。（搜狐、IMARC）
- 供给端事件密集：天新药业 8 周检修到期复产、新发药业 2000 吨新产能竣工验收，新增供给压制价格；花园生物、天新药业仍有停报停签，汇易网称市场处于"等待需求面修复"状态。（汇易网）
- 国际价格分化：IMARC 2026Q2 维生素D 价格——美国 17,764、德国 13,246、巴西 24,952、丹麦 33,266 美元/吨，区域价差显著。
- 需求侧：ChemAnalyst 预计 10 月美国维生素D 需求因日照缩短季节性走强；国内需求修复仍待观察。（ChemAnalyst）
- 市场规模：VD3 细分 2026 年约 18 亿美元（GMI，CAGR 6.6%）；广义维生素D 2026 年 18-23.2 亿美元，2030 年前共识 CAGR 6-8%。
三、应用领域
- 饲料：全球饲料级 VD3 需求约 7,400-10,200 吨/年（按每吨饲料添加 6-8g 估算）；纯植物源 25-羟基VD3 首次量产（超群合创，微生物全合成工艺），或改变高端饲料添加格局。
- 保健品："D3+K2+镁+钙"四位一体复配成 2026 年主流产品思路；D2 或降低体内 D3 水平的新研究（ScienceDaily，2026-10）强化 D3 形态偏好。
- 医药/临床：III 期 SOLARIS 试验未证实高剂量 VD3 改善转移性结直肠癌 PFS；真实世界数据支持 VD 补充改善 IBD 结局；2026 新指南推荐 75 岁以上与孕妇补充；25-羟基胆固醇新药研发标志产业链向创新药延伸。
四、行业趋势与政策
- 《医药工业发展"十五五"规划》发布：医药生物板块 9 月 +7.12%（申万一级第 2），原料药子行业 PE 43.39x，估值上行。（东财研报·长城国瑞）
- 合成生物制造政策加码：升至国家战略；国家重点研发计划"合成生物学"专项"维生素的高效异源合成"项目完成 2025 年度总结并部署 2026 年度任务；2025 年中国合成生物学市场约 100 亿元。（中商情报网、四川大学）
- 原料壁垒固化：新国标后羊毛脂成 VD3 唯一合规原料，全球羊毛脂胆固醇产能集中于花园生物（200 吨）、印度迪氏曼（250 吨）等少数厂商，新进入者难以突破，寡头格局延续。
- DSM-Firmenich Q3 展望：维生素市场"坚挺且日益成本驱动"，地缘紧张、高能源成本与受限供应为 Q4 主线。
五、其他值得关注的信息
- 化工大盘"弱复苏、强分化"：化学原料 PPI 5 月转正后 6 月末环比回落，产能利用率走低，维生素板块景气修复的外部环境尚不牢固（大公国际）。
- 出口端：宠物食品对饲料添加剂稳定补给，注意维生素D 超标的技术性贸易风险（商务部指南）。
- 花园生物"胆固醇（源自羊毛脂）"2026 年 1 月获批新饲料添加剂（适用虾类），打开水产养殖新场景。
六、券商研报视角（东方财富研报中心）
① 明确提及维生素D3（胆钙化醇）的研报
本期（2026-10-02 ~ 10-09，国庆假期周，扫描 280 篇，12 篇候选 PDF 全文检索）未见明确提及维生素D3 的券商研报；近 30 天回溯（2026-09-09 起，扫描 2128 篇、95 篇 PDF 全文）亦无新增直接命中。
② 产业链公司研报
本期标的池内无新研报（9 月上旬新和成-中银证券、金达威-太平洋两篇已在上期收录）。
③ 相关板块研报观点
- 长城国瑞证券（2026-10-09）《医药生物行业双周报第 19 期》：《医药工业发展"十五五"规划》发布，BD 出海活跃；医药生物指数 +7.12% 居申万一级第 2，原料药 PE 43.39x。（原文）
- 大公国际（2026-10-02）《2026 年下半年化工行业前瞻》：化工"弱复苏、强分化"，PPI 5 月转正后回落，投资收缩、老旧产能出清，景气修复持续性待验证。（原文）
- 国金证券（2026-10-08）《医药行业产业研究周报》：AI4S 进入生物学发现与验证闭环竞争，与维生素合成生物学技术路线长期演进相关。（原文）
生成说明：本报告由 ZCode AI 于 2026-10-09 自动采集生成（16 组网络检索 + 东方财富研报中心扫描 280 篇、30 天回溯 2128 篇），未经人工复核；关键信息请以原始来源为准。